Real Estate Investment Trusts (REITs) zeigten im zweiten Quartal 2026 eine starke Performance, angeführt von beeindruckenden Ergebnissen in den Sektoren Hotel, Industrie und Büro. Die Branche insgesamt bleibt jedoch durch hohe Zinsen und mangelndes Anlegervertrauen beeinträchtigt. Diese Erkenntnisse stammen aus einem neuen Bericht von Hoya Capital, einem privaten Anlageberatungs- und Forschungsunternehmen, das auf den REIT-Markt spezialisiert ist.
Hoya Capital aggregierte Daten von über 200 US-REITs und Wohnungsbauunternehmen, die in den letzten Wochen ihre Ergebnisse für das zweite Quartal meldeten. Dabei stellte sich heraus, dass 83 Prozent der börsennotierten REITs ihre Prognosen für die Funds From Operation (FFO) — ein Indikator für den Cashflow — für das Gesamtjahr anhoben, während nur 4 Prozent ihre Aussichten senkten. Hoya Capital schrieb dazu, die Ergebnisse seien „überraschend stark“ gewesen und hätten „eine der saubersten Berichtsperioden der jüngeren Vergangenheit geliefert, mit ungewöhnlich breiten Prognoseanhebungen, sich verbessernden Fundamentaldaten auf Objektebene und relativ wenigen echten Enttäuschungen.“
Im zweiten Quartal 2026 stieg die nationale Büroflächenvermietung um 16 Prozent gegenüber dem Vorjahr auf 62,4 Millionen Quadratfuß, begünstigt durch starke Ergebnisse von Bürogiganten wie SL Green Realty und BXP. Gleichzeitig erreichte die Einzelhandelsbelegungsrate nahezu wieder das Niveau vor der Pandemie, und der Industriesektor profitierte vom Boom der Rechenzentrumsentwicklung. David Auerbach, Chief Investment Officer bei Hoya Capital, erklärte, die höheren Zinsen seien schon länger spürbar, und REITs fänden Wege, in diesem volatilen Umfeld zu operieren, sei es durch die Beschaffung von Milliarden an Kapital oder durch Fusionen, Übernahmen und Portfolioverkäufe.
Anlegerstimmung und Marktentwicklung
Trotz dieser positiven Nachrichten beginnen die hohen Zinsen, die Anlegerstimmung gegenüber REITs insgesamt zu trüben, insbesondere im letzten Monat. Hoya Capital stellte fest, dass der Equity REIT Index, ein umfassendes Maß für börsennotierte REITs, vom 12. Juli bis 11. August um 0,7 Prozent sank, während der S&P 500 fast 4 Prozent zulegte. Insgesamt stieg der Equity REIT Index im Jahresverlauf um 11,6 Prozent (und um 7,5 Prozent im Vergleich zu 2025), während der S&P 500 im Jahresverlauf um 13,6 Prozent zulegte (aber um 2,6 Prozent im Vergleich zu 2025).
Auerbach zufolge begann das Jahr für REITs mit positiver Anlegerstimmung: Der FTSE NAREIT U.S. Equity Index verzeichnete Ende des ersten Quartals positive Renditen von 3,8 Prozent, während der Dow Jones Industrial Average um 3,6 Prozent und der S&P 500 um 4,6 Prozent fielen. Die Anleger kaufen die Branche jedoch nicht mehr. Auerbach merkte an, es sei „grundlos zu einem 'jeder raus aus Immobilien' gekommen, und wir wurden abverkauft“. Er betonte, dass der Anstieg der 10-jährigen Treasury-Rendite, die im August um 4,7 Prozent lag – das höchste Niveau seit 18 Monaten – und die 30-jährige Treasury-Rendite, die über 5,2 Prozent erreichte – der höchste Wert seit fast 20 Jahren –, die Stimmung belasten. „Die Anlegerstimmung ist wegen der Zinsbedenken und des steigenden Zinsumfelds der 10-jährigen und 30-jährigen Treasury-Anleihen gedrückt“, erklärte Auerbach. „Dies ist zinsgetrieben und nicht fundamentalgetrieben. Es gibt keine andere Erklärung.“
Sektorale Gewinner
Der Hotelsektor war der große Gewinner im zweiten Quartal 2026. Hoya Capital fand heraus, dass 10 Hotel-REITs eine Erhöhung ihrer FFO-Prognosen für das Gesamtjahr meldeten, wodurch das durchschnittlich erwartete FFO-Wachstum 2026 von ursprünglich 6,7 Prozent auf 10,6 Prozent stieg. Die Nachfrage von urbanen, Resort- und Geschäftsreisenden stützte einen Großteil des positiven Cashflows. Insgesamt stiegen Hotel-REITs im Jahr 2026 um 34,3 Prozent und sind nach Rechenzentren die zweitbeste REIT-Anlageklasse. Auerbach kommentierte, Hotels stünden seit COVID unter Druck und zeigten nun Anzeichen einer Erholung, mit zunehmendem Kongressgeschäft und Verbesserungen in verschiedenen Segmenten, vom Luxus- bis zum Select-Service-Bereich, wobei die Weltcup-Tourismusaktivitäten zusätzlichen Schub verliehen.
Ein weiterer starker Sektor im zweiten Quartal war die Industrie, wobei industrielle REITs laut Hoya ein FFO-Wachstum von 4,4 Prozent und Erhöhungen der Erwartungen für das Netto-Betriebsergebnis vergleichbarer Objekte um 3,9 Prozent meldeten. Der Industriegigant Prologis verzeichnete im zweiten Quartal einen Anstieg des FFO um fast 12 Prozent, da er eine Übernahme des europäischen Konkurrenten Segro finanzierte, während Rexford plante, Vermögenswerte im Wert von $2 Milliarden zu verkaufen, nachdem das Unternehmen einen Verlust von $507 Millionen im zweiten Quartal gemeldet hatte. Rexford setzte dies um und verkaufte kürzlich ein Industrieportfolio für $1,2 Milliarden an EQT Real Estate. Auerbach prognostiziert, dass der Industriesektor in den kommenden Quartalen wahrscheinlich von der Performance der Rechenzentren profitieren wird, da der Entwicklungsboom anhält. Link Logistics berichtete kürzlich, dass jedes Gigawatt Rechenzentrums-Konstruktion 2 Millionen Quadratfuß an industrieller Immobiliennachfrage schafft, aufgrund der engen Beziehung zwischen den Funktionen dieser beiden Anlageklassen, insbesondere im Bereich der Last-Mile-Industrie. Auerbach betonte: „Dies ist ein Sektor, der derzeit nicht an Fahrt verliert. Dort tut sich viel.“
Überraschenderweise stufte Hoya Capital auch Büro-REITs als Gewinner des zweiten Quartals ein. Cushman & Wakefield berichtete, dass die nationale…
